（原标题：聚焦双十一：单季度耗费、薇诺娜势弱，贝泰妮若何救助破钞者？）

伴跟着双十逐一轮轮的大促，薇诺娜母公司贝泰妮（300957. SH）发布了2024年三季度论述。

2024年前三季度，贝泰妮交易收入同比增长17.09%至40.18亿元，包摄净利润同比下降28.39%至4.18亿元。从单季度来看，贝泰妮第三季度净利润由盈转亏，单季度包摄净利润同比减少153.41%至-6899.93万元。

增收不增利之下，是光环渐弱的主品牌薇诺娜，以及正在被投资者“放胆”的贝泰妮。

“骄子”成“弃儿”

树立于2010年的贝泰妮，曾经有过一段光泽时光。

2019年至2021年，贝泰妮营收界限由19.44亿元增至50.14亿元，年复合增长率达60.60％。同期包摄净利润由4.12亿元增至8.63亿元，年复合增长率达44.73％。彼时贝泰妮超98%的营收来自于主品牌“薇诺娜”。

营收净利双位数增长，交流“敏锐肌第一股”光环，2021年贝泰妮登陆创业板首日就涨超244%，半年内市值冲至1200亿元历史峰值。

关系词月盈则亏，自2022年3月解禁以来，贝泰妮运行遭推进减握。对比2022年一季度的十大推进名单，2024年三季度依旧在榜的只剩5家，其中握股5%以上的红杉聚业、臻丽计议在此时候握续大额减握离场。

据已暴露文献，二推进红杉聚业自2024年4月以来累计套现款额约49.65亿元，握股比例由21.58%降至14.66%；三推进臻丽计议自2022年7月以来也累计套现13.71亿元，握股比例由8.81%降至6.54%，臻丽计议为薇诺娜品牌的连合首创东说念主董俊姿所控股公司。

值得一提的是，在2024年双十一预售首日，贝泰妮再次收到来自二推进红杉聚业新一轮的减握盘算推算。

公告暴露，红杉聚业盘算推算减握不逾越1263.88万股公司股份，即不逾越3%的公司股份。若以公告当日收盘价筹划，本次减握可套现约6.97亿元。

推进带头减握，投资者用脚投票。

截止11月8日收盘，贝泰妮报收56.16元/股，总市值238亿元，股价较历史高位下落约8成，市值挥发近千亿元。

薇诺娜“失速”

从本钱“骄子”到“弃儿”，贝泰妮履历了什么？还要回顾到事迹自己。

登陆创业板后的次年，贝泰妮往年超50%的营收增速戛关系词止，2022年、2023年营收增速分辨为24.65%、10.14%，虽2024年前三季度有所升高，但与巅峰时间仍有差距。

贝泰妮的“失速”，与品牌薇诺娜高度绑定的阿里系平台动销不畅不无关系。

2022年，贝泰妮阿里系平台高增长戛关系词止，年增速同比减少32.22个百分点至13.34%，营收占比降至41.23%。2023年，阿里系平台出现上市以来初次负增长，同比减少14.46%至17.62亿元，营收占比已降至32.03%。其中，薇诺娜天猫旗舰店销售额同比减少17.59%至15.27亿元。

聚焦到主品牌薇诺娜，在2024年半年报中营收增速已降至5.69%，而在上市之前该数据可保握在56%傍边。

事实上，贝泰妮早已发现过度依赖单渠说念的发展毛病，并在近些年不断挖掘抖音、京东等多渠说念平台。尤其是抖音平台，2021年至2023年时候营收年复合增长率可达65.63%。

仅仅，跟着对更多渠说念加大本质引流力度，贝泰妮尚未发展起较为健康的多渠说念销售矩阵，反倒是让本就处在高位的销售用度率不断侵蚀。

2021年至2023年，贝泰妮销售用度由16.81亿元增至26.81亿元，年复合增长率达26.29%，高于同期营收17.17％年复合增长率。2024年三季度，贝泰妮销售用度进一步升高，销售用度率同比加多3.31个百分点至50.03%，而该数据在2021年为41.79%。

贝泰妮高额的销售用度率蚕食利润多年。2019年至2023年，贝泰妮毛利率分辨为80.32%、76.42%、76.07%、75.31%、73.90%，呈逐年下滑态势。在2024年前三季度，贝泰妮毛利率已进一步降至73.73%。

“背刺”破钞者

贝泰妮渠说念发展乏力，本色如故品牌效应放松所致。

主品牌薇诺娜在本质初期，网罗上多所以雅漾、理肤泉等外洋品牌的国货平替行为宣传。但不知从何时起，薇诺娜的部分居品售价已逾越部分外洋品牌。

“薇诺娜刻下让我高攀不起”、“我去买薇诺娜的平替雅漾了”、“买了很多年，加价越来越夸张，有种被背刺的嗅觉”。

以薇诺娜舒徐修护动感面膜（36片）为例，2024年双十一天猫旗舰店大促价钱为479.3元。在指摘区有破钞者示意，该款居品在2023年双十一及2024年618大促价钱为299元。“半年内加价近200元，吃相太丢脸”。

不仅如斯，在2024年双十一大促时候，有破钞者发现薇诺娜部分居品存先加价后降价风光。“参加了9年薇诺娜双十一大促，往年齐是5折，本年先翻倍加价再变回原价，搞笑呢”。

事实上，薇诺娜加价已握续多年。以明星居品特护霜为例，2024年天猫双十一大促时候，15g规格无任何优惠，以原价88元出售。而在2018年双十一时候，15g特护霜是5折优惠，34元就能拿下。

不错看出，薇诺娜在加价之余，关于大促的优惠力度也在裁汰。

对此，贝泰妮曾在2023年年报中示意，在2024年度严格调遣各品牌的市集圭表与价钱体系，公司将跳出价钱竞争参加价值竞争，握续裁汰对大促的依赖。

在加价被破钞者诟病之余，薇诺娜旗下居品投诉不断。此前，曾因涉嫌守密添加防腐剂深陷信誉风云。

2024年8月，有测评博主示意，在多家电商平台购买的薇诺娜清痘竖立精华液,通过第三方检测均发现未在因素标志中备案的苯氧酒精防腐剂。

对此，母公司贝泰妮发表恢复称，苯氧酒精因素开头于复合原料并非行为化妆品因素，不存在守密行为，并示意苯氧酒精是合适国度食物药品监督管制总局规矩条目的准用防腐剂。

仅仅，即即是行为相对慈爱的防腐剂因素，关于薇诺娜所针对的很是敏锐肌破钞者群体，超过是已接纳损或有炎症的皮肤，仍有刺激皮肤甚而过敏的风险。

截止10月31日，在黑猫投诉网站中搜索关键词“薇诺娜过敏”有关词条忖度277件，部分破钞者在使用该薇诺娜居品后会出现泛红、发痒、起疹子等情况。

在刻下国内护肤市集，精耕于“敏锐肌”赛说念的玩家已不算少数。跟着居品大幅加价、频遭过敏投诉，薇诺娜的定位上风不再彰着。

寻找“第二弧线”

薇诺娜创造的本钱传说难言恒久，贝泰妮正希冀谱写新篇章。

2023年10月，贝泰妮旗下全资子公司海南贝泰妮以4.86亿元资金收购悦江（广州）投资有限公司（简称：悦江投资）48.55%股权，同期以自有资金0.5亿元认购悦江投资新增注册本钱12.43万元。

该交游完成后，贝泰妮集团将通过海南贝泰妮握有悦江投资51%的股权，同期悦江投资旗下Za姬芮、泊好意思两大好意思妆品牌也被贝泰妮收入囊中。

刻下，贝泰妮已组成专注于敏锐肌的主品牌“薇诺娜”、婴幼儿肌肤照顾品牌“薇诺娜宝贝”、高功效专科抗老护肤品牌“瑷科缦”、专科祛痘品牌“贝芙汀”、全球好意思妆品牌“Za”、专注于植物护肤的全球护肤品牌“泊好意思”等多品牌矩阵。

仅仅，以2024年中报数据来看，主品牌薇诺娜近些年营收占比虽有所下滑，但依旧处在85.58%的高位。

在多品牌战术发挥不顺确当下，贝泰妮瞄向了另一个放荡收割年青女性破钞者的赛说念——口服好意思容。2024年8月，贝泰妮发布变更运筹帷幄范围公告，新增“保健食物（预包装）销售”、“食物销售；食物互联网销售”内容。

近日，有投资者向贝泰妮发问“是否照旧开导出口服好意思容居品？”。对此贝泰妮恢复称，有关居品处于研发和储备阶段。

把柄贝泰妮旗下公众号“云科实验室”于2024年7月发布的一篇著作暴露，贝泰妮研发团队研制出一种大要改善睡觉质地和擢升皮肤健康情景的口服补充剂——PZG补充剂。

放眼当下的中国口服好意思容市集已是群英围聚，贝泰妮行将面临的是包括资生堂、POLA、Swisse等在内的外洋品牌，以及汤臣倍健、同仁堂、讲理等中国脉土品牌。

除此以外，贝泰妮的好意思妆同业也在缜密布局有关产业。

就在贝泰妮发布运筹帷幄并更公告两日后，2024年8月华熙生物旗下首个口服好意思容品牌“秀丽肌因”召开了新品发布会。

事实上，华熙生物以玻尿酸行为食物因素拓展保健食物行业多年，此前就已推出玻尿酸食物“黑零”、玻尿酸饮用水“水肌泉”、玻尿酸果饮“休念念边际”，2022年又翻新了以胶原卵白为主要因素的功能性食物品牌“WPLUS+”。

跟着玩家军队的壮大，口服好意思容居品的会剿已高潮到了原料翻新方面的比拼。

联结贝泰妮2024年9月事息暴露，刻下公司已胜利备案11款新原料，且均为植物索要物。未来，贝泰妮能否借助这些新原料上风推出引诱破钞者眼球的热点居品，带来新的事迹增长点，时分会给出谜底。

敬告读者：本文基于公开而已信息或受访者提供的有关内容撰写，财说网及著作作家不保证有关信息而已的竣工性和准确性。不论何种情况下，本文内容均不组成投资提议。市集有风险，投资需严慎！未经许可不得转载、抄袭！