当产业链价钱近两年握续下探并纷繁跌破企业成本线后，光伏从业者们终于坐不住了，一场阵容雄伟的“反内卷”席卷而来。刚刚裸露完了的三季报是这场大戏的注解之一，行业在畅通亏本四个季度后出现了基本面筑底的迹象，季度减亏或扭亏成为主流。
值得提防的是，“反内卷”需要处分的问题还不少，现款流失血、高库存、需求增速下落等隐忧，样样辣手。天然，行业也有亮点，以储能为代表的“第二弧线”业务开动发力并孝顺事迹，一定进程上冲抵了光伏主产业链的劣势。
基本面加速筑底
总的来看，光伏行业上市公司基本面在第三季度加速筑底，部分厂商依然率先走出低谷。其中，晶澳科技第三季度已毕净利润3.90亿元，环比第二季度已毕扭亏为盈。
晶科动力是个特例，第三季度，公司净利润仅有1487.4万元，但扣非净利润为2.59亿元，卓著前两个季度总数。阿特斯的情况也令东说念主目前一亮，第三季度，公司净利润达到7.16亿元，环比增长8.3%，畅通三个季度已毕环比增长。
晶澳科技老成东说念主向记者示意，公司三季度盈利改善的主要身分包括，筹谋端毛利诞生，成本下落速率卓著售价下落速率；汇率波动孝顺；电站业务盈利擢升。证券时报记者提防到，毛利诞生得益于成本按捺和对国际高价值市集的把控，这一策略在行业中较为广大。
举例，晶科动力提到，行业下行经过中，公司合理退换部分法子坐蓐开工率，采纳自产与外采归并的策略，改善玄虚成本。公司觉得，后续毛利率水平与国际高价市集孝顺干系度较高，举座毛利有信心开首于行业头部企业的平均水平。
大无数公司第三季度已毕减亏，其中，通威股份第三季度亏本8.44亿元，环比减亏64%；大全动力第三季度亏本4.29亿元，环比减亏57%；隆基绿能第三季度亏本12.61亿元，环比减亏56%；爱旭股份第三季度亏本10.86亿元，环比减亏34%。亏本收窄的原因相通与上述身分干系。
隆基绿能董事长钟宝申用“深化反省和讲究”几个词语扫视了公司在好意思国这一高价值市集的发达，他指出，公司本年在好意思国高利润的市集收货较少。“在好意思国市集作念得不是很好，本年前三季度，公司在好意思国市集的出货1.6GW把握，和之前比较存在较大差距。”他说。
中国有色金属工业协会硅业人人组副主任吕锦标在汲取记者采访时指出，第三季度丰水期优惠电价鼓舞一部分多晶硅和拉晶坐蓐降本，以TOPCon为主导的电板工艺擢升强大量产诽谤了成本，但跟着价钱战往国外延迟，出口部分利润环比减少。“体目前不同企业的业务结构，形成盈利涨跌不一的情况，但总体上市集价钱低位逗留莫得改变。”他说。
行业仍存隐忧
若是从昨年第四季度起算，放抄本年三季度末，行业无数企业依然畅通四个季度亏本，这种现象坚定吓退了不少跨界厂商，部分二三线厂商也出现了生涯危急，一线企业之间则在拼谁的家底更厚，谁的现款流更恰当，谁就有可能笑到临了。
记者提防到，在近期的机构交流中，不少企业皆被问到现款流情况。天合光能示意，公司第三季度通过加强库存和应收账款照应，擢升了流动钞票遵循，从汉典毕了筹谋性净现款流的擢升。
晶科动力提到，公司二季度从供应链成本最优的角度加速了供应商付款，三季度公司现款流归附至平常水平，从而体现环比改善。值得提防的是，2024年前三季度累计新增借款99.32亿元，诚然公司称新增借款主要用于撑握坐蓐筹谋步履，但此举仍令市集有所疑虑；不久前，晶科动力已启动在德国刊行GDR的研究，拟募资45亿元。
“作为资金密集型行业，现款流无疑是人命线。”晶澳科技老成东说念主在汲取记者采访时也谈到了现款流情况，本年一季度，公司筹谋步履产生的现款流量净额为-35亿元，第二、三季度永诀净流入17亿元、21亿元。
该老成东说念主示意，晶澳科技高度嗜好筹谋步履现款流，通过握续优化供应链照应和严格按捺成本支拨，增强现款储备，确保公司在行业周期的底部能够保握现款均衡，从而保险长久的可握续性筹谋和恰当发展。
“昨年四季度以来握续三个季度的价钱战，皆是龙头企业之间拼现款流，国内成本市集基本莫得增发的契机，国际融资只是掂量决策，目前看主要企业皆在积极相通银行融资渠说念。”吕锦标示意，诚然主要企业还莫得出现流动性贵重，但要提防握续亏本延续到来岁。
吕锦标指出，前10家龙头企业2024年的组件出货量研究达到590GW，简略率卓著公共光伏装机需求，“‘内卷’是龙头企业之间的竞争，最重要是要看到龙头企业退换，阶段性调低坐蓐负荷，不采纳低于成本的订单。”
吕锦标的不雅点执行上还有另一层含义，即除了保现款流，行业还要提防潜在的高库存与需求增长率下落的风险。举例，硅料端行业库存仍处35万吨把握的高位水平，鄙人游需求握续减少的布景下，多晶硅价钱承压较为严重，市集价钱存鄙人降风险。需求方面，公共市集2025年光伏需求增速瞻望在10%—20%，插足相对稳依期。
“反内卷”成效待考
光伏行业面前边临的困境是多身分共同酿成的，行业供给延迟速率远远卓著需求增速；技艺卓著周期缩小，导致新建产能还未投产就靠近廉价竞争的逆境；东说念主才流动不受法例，导致专利飞快外溢，松开了开首厂商的技艺壁垒。一场“反内卷”步履大势所趋，行业也已付诸步履。
10月中旬，中国光伏行业协会举行茶话会，16家参会企业家及代表就“强化行业自律，防备‘内卷式’恶性竞争，强化市集以强凌弱机制，流通逾期低效产能退出渠说念”等达成共鸣。随后，行业协会打出组合拳，明确表态，光伏组件低于0.68元/W的投标中标涉嫌犯罪。
这之后，部分龙头厂商率先提高组件报价。举例，天合光能在近期调研中提到，面前组件市集价钱已波及底部区间，协会表态在一定进程上能够强大组件价钱，何况当下一定是好的产物先加价。
值得玩味的是，光伏行业基本面还处在筑底阶段，业内广大觉得，复苏还需一年甚而更永劫辰，企业针对价钱的措辞也只是是“强大”，市集行情的握续性和“反内卷”执行效果值得扫视。
记者提防到，无数企业对“反内卷”示意接待，晶澳科技老成东说念主告诉记者，但愿尽快消释不良竞争，促进行业举座健康发展。另外，不同法子可能会有不同的“反内卷”要领。钟宝申判断，每个法子取舍何种自律要领和决策，企业还需要一些时辰进行相通和接洽。
天然，市集也在期待策略发力，不啻一家光伏企业干系老成东说念主向记者提到，只是依靠协会等行业自律组织还不太够，政府部门在领导产业发展上也要蹈厉奋发，何况这少许相等重要。而高洁行业期盼策略“猛药”时，市集也出现了能耗法例、产能法例等传说。
关于干系法例传说，业内也有不同见解，吕锦标指出，干系部门曾出台促进行业卓著的分类领导策略，对兴奋能耗轨范的产能赐与优惠策略，卓著的淘汰，然而，由于目前的产能满盈是优质高效的供应满盈，这些分类领导策略依然失效。
他觉得，光伏等新动力产业仍是策略撑握的产业，不会因为供应满盈就出台法例性要领。“目前统计的硅料产能达到265万吨，建成待投产的还有88.5万吨，即便出台法例各家老产能的策略，通威股份、大全动力等一线厂商加起来不卓著15万吨，占比很小，淘汰完照样满盈。”
“第二弧线”开动发力
在繁多龙头中，阿特斯无疑是个特例。本年1月—9月，阿特斯大型储能产物出货4.4GWh，其中第三季度出货1.8GWh，出货量和单元净利润均创单季历史新高。公司称，储能板块净利润环比二季度已毕高速增长，为第三季度举座事迹作出了杰出孝顺。针对光伏业务，公司则示意，坚握“利润第一性”原则，确保组件业务盈利性，向北好意思高价市集出货也连接擢升。
阿特斯的发达得益于“第二弧线”赛说念，公司瞻望，全年大型储能出货预期6.5—7.0GWh，四季度会进一步增长。另外，本年国际大型储能销售主要在好意思国、欧洲（英国）、澳洲等市集，“从订单储备来看，在加拿大、英国皆会有开首的市集份额，这些市集皆有很健康的盈利水平。”
进击以光储、储能业务为代表的“第二弧线”新战场是光伏企业叮嘱冲击的策略之一。晶科动力、天合光能、东方日升等厂商也在光储业务上较早布局，并有一定斩获。晶澳科技老成东说念主向证券时报记者示意，公司积极布局光储业务，同期也在积极探索光伏制氢及离网供氢等新业务。
天合光能的储能板块在前三季度也有斩获，出货畛域超2.5GWh，同比增速近300%，且瞻望往常几年握续高增长。公司称，往常会坚定地发展储能板块，打造“第二成长弧线”。本年将在国际市集发力，欧洲依然骄横消释，争取冲突好意思国这一高盈利市集。
比较之下，隆基绿能对“第二弧线”的清醒更偏重于氢能，然而，就在三季报发布前，一份隆基绿能总裁李振国的参会纪要令公司的“第二弧线”显得愈加扑朔迷离。纪要中提到，隆基绿能把氢能四肢“第三弧线”，“第二弧线”可能是光伏跟储能归并的利用场所。
天然，这份纪要的说法未取得公司阐发。业内对此的解读是，隆基绿能原先看好的氢能赛说念暂时无法成为“第二弧线”，需要寻找新的增长点。在随后的事迹交流会上，钟宝申对此回复说，在新业务方面，公司目前如故坚定撑握氢能的发展，而在储能方面，公司目前莫得形成明确的决策，里面还在论证和研讨。
谈到“第二弧线”的情况，吕锦标示意，拓展“第二弧线”应该是斥地新的赛说念，而不是插足“内卷”赛说念。“重要如故要改变握续失血的廉价竞争，保存实力，要否则面对再好的新赛说念也无力转战，目前也依然看到，昨年研究的产能篡改、国际建厂本年依然延缓节律。”他说。