伯仲姐妹们啊，央行行长潘功胜话音刚落，央行就文书来岁启动新改造的狭义货币（M1）统计口径。

中国东说念主民银行决定改造狭义货币（M1）统计口径

据央行官网12月2日音讯，中国东说念主民银行决定自统计2025年1月份数据起，启用新改造的狭义货币（M1）统计口径。改造后的M1包括：通顺中货币（M0）、单元活期进款、个东说念主活期进款、非银行支付机构客户备付金。

12月2日，2024中国金融学会学术年会暨中国金融论坛年会在京开幕，央行行长潘功胜默示，优化货币供应量统计，将个东说念主活期进款和非银行支付机构客户备付金这两项流动性强的金融器用纳入M1统计，并加强对M2等各层劣货币供应量和社会流动性的监测。

以下是央行关联崇拜东说念主就改造狭义货币（M1）统计口径关联问题答记者问。

1.这次改造责任的配景是什么？

答：货币供应量是某一时点承担通顺和支付手艺的金融器用的总数，是金融统计和分析的遑急主见。一直以来，东说念主民银行格外醉心凭据经济金融发展和金融器用的流动性变化对货币供应量口径进行诊治。举例，M2已从包括通顺中货币、单元进款和个东说念主进款的口径逐步拓展，先后纳入非进款类金融机构进款、货币阛阓基金份额等。比年来，我国金融阛阓和金融编削赶快发展，金融器用的流动性发生了关键变化，合乎货币供应量止境是M1统计界说的金融居品限制发生了演变，需要讨论对货币供应量的统计口径进行径态完善。

2.这次改造的主要内容和讨论是什么？

答：这次M1统计口径改造，是在现行M1的基础上，进一步纳入个东说念主活期进款、非银行支付机构客户备付金。个东说念主活期进款和非银行支付机构客户备付金现在包含在M2中，尚未包含在M1中。一是对于个东说念主活期进款，在创设M1时，我国还莫得个东说念主银行卡，更无转移支付体系，个东说念主活期进款无法用于即时转账支付，因此未包含在M1中。而跟着支付手艺的快速发展，现在个东说念主活期进款已具备转账支付功能，无需取现可随时用于支付，与单元活期进款流动性疏导，应将其计入M1。二是对于非银行支付机构客户备付金，不错径直用于支付或往返，具有较强的流动性，也应纳入M1。从海外上看，主要经济体M1统计口径多半包含个东说念主活期性质的进款过火他高流动性的支付器用。

3.改造后M1统计数据的发布安排是什么？

答：中国东说念主民银即将于2025年1月份数据起运转按改造后口径统计M1，预测将于2月上旬向社会公布。在初次公布的同期，还将公布2024年1月份以来改造后的M1余额和增长速率数据。

影响有多大？

2024年10月，我国现存M1边界为62.82万亿元，住户活期进款余额为39.87万亿元，支付机构备付金余额为2.37万亿元。若将住户活期进款、客户备付金纳入后，2024年10月M1增速为-2.3%，较现时M1增速的-6.1%收窄了3.8个百分点。改造前后的M1增速趋势基本是一致的，可是改造后的M1增速波动会变得愈加褂讪。

往常，我国央行先后4次诊治了M2的统计口径，可是对M1统计口径还莫得大的修改。

第一次是2001年6月，央即将股票客户保证金纳入M2统计口径。第二次是2002年1月，把在中国的外资、合股金融机构的东说念主民币进款业务，区别计入到不同档次的货币供应量中。第三次是2011年10月，央行在原有口径中新纳入了住房公积金进款和非进款类金融机构进款。第四次是2018年1月，央即将非进款机构部门握有的货币阛阓基金纳入M2统计。好意思国等剖析国度也一经屡次修改M2和M1的口径，可是对其M2和M1统计影响最大的并不是统计口径自己的变化，而是金融编削和融资结构的改变。20世纪80年代之后，好意思国多样金融编削居品泄露，其中好多居品具有类进款的特征，如货币阛阓基金、债权类公募基金。财富证券化等径直融资的发展进一步加快了金融居品编削。即使好意思国修改统计口径也无法保握货币供应量统计的准确性和一致性。

中信证券研报称，从历史上来看，中国的M1和M2增速向上形状GDP和执行GDP增速半年左右。投资者广宽以为M1比M2增速更能响应企业瞎想活跃度，即使用M1-M2增速剪刀差来代表企业瞎想活跃度。这是因为房地产销售与M1-M2增速剪刀差高度联系，地产销售好时M1-M2增速剪刀差会扩大。另外，企业乡信心等也会对M1-M2增速剪刀差有一定影响。据中信证券预测，在M1口径诊治后，M1增速可能依然与地产销售高度联系。届时M1增速将不错更准确地响应经济情景。

历史上来看，M1-M2剪刀差与沪深300指数走势联系度较高。尤其是2005—2013年和2018年以来这两段时辰的M1-M2剪刀差与沪深300指数基本同标的变动。将股票订价拆分红企业盈利和估值两个部分，M1-M2剪刀差主要响应企业盈利变化，可是和估值（利率）联系度不高。