（原标题：“顺为系”成本无间减捏南芯科技，快充芯片龙头濒临过于依赖大客户压力）

图片开头：视觉中国

蓝鲸新闻12月10日讯（记者 王健文）南芯科技（688484.SH）股价回升，上市前鼓舞进一步减捏。

12月9日晚间，南芯科技发布公告称，公司鼓舞顺为科技及一致活动东谈主杭州顺赢、武汉顺赢、武汉顺宏减捏了公司455万股股份。减捏完成后，上述“顺为系”机构的捏股比例由6.28%降至5.21%。动作公司上市前鼓舞，“顺为系”成本与雷军绝顶内助张彤的关系匪浅。

动作一家依靠快充芯片起家的公司，南芯科技与小米、OPPO等品牌方深度绑定，在采纳投资的同期也向其大齐量出货，最终在客户的“扶捏”之下成功上市。为了拓展业务规模，公司也在加大研发进入，试图进击汽车电子行业。但当今看来，公司的转型成功仍待时辰已毕，大手笔的研发进入却对公司的事迹增长变成了一定影响。

减捏南芯科技，“顺为系”成本累计套现约3亿元

自9月下旬以来，A股商场举座回暖，南芯科技股价也随之回升。

9月24日至12月10日，南芯科技股价从25.65元/股增至40.03元/股，累计涨幅达56.86%，市值增长超61亿元。在此时间，公司鼓舞也指标进行减捏。

10月8日，南芯科技发布公告称，公司鼓舞上海集成电路产业投资基金股份有限公司（下称“上海集电”）指标减捏公司不升迁1%的公司股份，鼓舞苏州工业园区顺为科技股权投资搭伙企业（有限搭伙）（下称“顺为科技”）绝顶一致活动东谈主杭州顺赢股权投资搭伙企业（有限搭伙）（下称“杭州顺赢”）、武汉顺赢股权投资搭伙企业（有限搭伙）（下称“武汉顺赢”）、武汉顺宏股权投资搭伙企业（有限搭伙）（下称“武汉顺宏”）指标减捏不升迁4%的公司股份。

公揭发布后，“顺为系”成本运转渐渐减捏南芯科技股份。

11月13日，南芯科技发布公告称，顺为科技绝顶一致活动东谈主杭州顺赢、武汉顺赢、武汉顺宏共计减捏了公司1%的股份，捏股比例由 7.28%降至6.28%。12月9日晚间，南芯科技再度发布公告，“顺为系”成本减捏公司455万股股份，减捏比例为1.07%。减捏完成后，捏股比例由6.28%降至5.21%。据同花顺iFind数据，两轮减捏中，“顺为系”成本共计套现约2.43亿元。

此轮减捏是年内“顺为系”成本第二次减捏南芯科技股份，上一次减捏不错追忆到2024年4月南芯科技部分限售股解禁之时。

4月9日，南芯科技公告鼓舞询价转让指标书，除“顺为系”成本外，肖文彬戒指的浦软晨汇、OPPO、小米长江产业基金等鼓舞也开启减捏。此轮减捏中，“顺为系”成本共计减捏了0.50%的南芯科技股份，对价约为0.56亿元。

总而言之，自4月南芯科技限售股解禁以来，“顺为系”机构累计通过减捏套现约3亿元，而这照旧远超其对公司的投资额。

据天眼查，早在2018年2月，杭州顺赢、顺为科技就入股了南芯科技，不外公司并未泄露上述投资的对价。2019年6月，武汉顺赢、武汉顺宏参与了公司的B轮融资，共计出资500万元。彼时南芯科技的估值仅为5.45亿元，远低于当今公司170亿元的市值。

从股权结构上看，上述4家“顺为系”成本与雷军绝顶内助张彤关系颇深。

详尽天眼查、招股书信息，顺为科技、杭州顺赢的平常搭伙东谈主（GP）为拉萨经济本事开发区顺创创业投资搭伙企业（有限搭伙）（下称“拉萨顺创”），武汉顺赢、武汉顺宏的GP为武汉顺承股权投资搭伙企业（有限搭伙）（下称“武汉顺承”）。张彤区分捏有拉萨顺创98.36%的股权，以及武汉顺承98.11%的股权。

拉萨顺创、武汉顺承的施行事务搭伙东谈主区分为拉萨经济本事开发区顺创成本处罚有限公司（下称“顺创成本”）、武汉顺创股权投资处罚有限背负公司（下称“武汉顺创”），雷军在顺创成本和武汉顺创中的捏股比例均为33%。

加码研发谋转型，南芯科技利润增长受影响

南芯科技成立于2015年，2023年在科创板上市。

南芯科技主营模拟与镶嵌式芯片的研发、贪图和销售。动作国内快充芯片龙头之一，南芯科技先后得回了小米、OPPO、维沃等消耗电子大厂的投资，其居品也进入了上述公司的居品体系之中。

成绩于大厂客户的订单，南芯科技事迹发达捏续向好。2021年至2023年，南芯科技区分实现贸易收入9.84亿元、13.01亿元、17.80亿元；归母净利润区分为2.44亿元、2.46亿元、2.61亿元。2024年前三季度，公司实现贸易收入18.99亿元，同比增长57.49%，归母净利润2.72亿元，同比增长50.82%。

但过于依赖大客户，也对南芯科技的盈利才能带来了一定影响。凭据讲演函，2022年上半年，公司向小米、联思等大客户出售电荷泵充电处罚芯片的平均毛利率为33.23%，低于公司40%-43%掌握的举座毛利率水平。公司暗示，部分原因是由于其对采购量大的客户赐与了一订价钱优惠。

在此布景下，南芯科技也在谋求转型，依靠在快充芯片边界的积攒，切入车载电源处罚关联芯片，并缓缓研发车载智能驱动芯片。2023年年报表现，公司已在汽车仪容、智能座舱、ADAS和BMS等边界开展居品布局策划。

不外，当今汽车芯片业务在南芯科技营收中的占比相对较低，公司主要收入仍为消耗电子关联居品孝敬。在近期的电话会上，南芯科技暗示，本年前三季度公司来自迁移开发的收入占比约为七成，其余机灵动力、通用居品、汽车电子等业务收入共计占比约三成。

此外，为了加码研发，南芯科技的研发用度开销捏续增长。2024年前三季度，公司研发用度为2.99亿元，同比增长48.94%。其中，仅三季度就开销研发用度1.17亿元，同比增长52.99%，环比增长25.54%。

第三季度研发用度进入较高，对南芯科技的事迹变成了一定影响。本年第三季度，公司实现营收6.49亿元，同比增长19.00%；归母净利润0.67亿元，同比下落16.27%。