皮海洲 | 立方大师谈专栏作家

最近，上交所认真受理了西安奕材提交的科创板上市央求。据悉，这是证监会发布《对于深切科创板雠校 处事科技鼎新和新质坐蓐力发展的八条行径》以来，上交所受理的首家未盈利企业。

老本阛阓服求实体经济这是老本阛阓的职责所在。不外，对于未盈利企业上市，却是A股阛阓相当敏锐的一件事情。实践上，自2023年6月20日智翔金泰上市后，弃取科创板第五套尺度陈说的未盈利企业，IPO审核进度接近暂停，技艺大齐公司撤退央求或批文失效。

是以，对于未盈利企业上市，监管部门还詈骂常认确实。也正因如斯，对于这次受理西安奕材科创板IPO央求，上交所暗示，此举充分标明老本阛阓对国度战术行业优质企业上市融资的相沿，处事国度鼎新启动发展战术，助力科技自立自立，是科创板的初心和职责。

实践上，这次上交所受理的西安奕材，在质料上要高于此前上市的部分未盈利企业。对于之前上市的部分未盈利企业，被阛阓称之为“三无公司”，既无产物，也无销售，同期更无利润，企业处于耗费现象。但西安奕材显著不是“三无公司”，该公司天然利润耗费，但却领有我方的产物，并且销售金额并不低，如2024年前9个月的营收就逾越了14亿元。

而该公司的产物亦然相当有竞争力的。该公司是中国大陆最大的12英寸硅片厂商，约束2024年三季度末产能全球占比为 7%，2023年月均出货量全球占比4%。笔据先容，硅片是芯片制造的“地基”，而12英寸硅片是当今业界最主流规格的硅片，孝顺了2023年全球统统规格硅片出货面积的70%以上。

西安奕材的产物等闲期骗NANDFlash/DRAM/Nor Flash 等存储芯片、CPU/GPU/手机 SOC/镶嵌式 MCU 等逻辑芯片、电源处置、显现启动、CIS 等多个品类芯片制造，最终期骗于智高手机、个东说念主电脑、数据中心、物联网、智能汽车等末端产物。

可见，西安奕材的产物照实是有阛阓也有阛阓竞争力的。算作国内12英寸硅片头部企业，该公司是国内主流存储IDM厂商的全球硅片供应商中采购占比第一或第二大的战术级供应商。西安奕材结束了对国内一线逻辑晶圆代工场大多数主流量产工艺平台的正片供货，是当今国内新建12英寸晶圆厂的首选硅片供应商之一。也正因如斯，西安奕材也提议了明确的盈利预期，公司预测2026年或2027年盈利。这是之前一些未盈利企业上市所难以提议的忖度打算。

是以，西安奕材被上交所受理并不令东说念主不测。这照实亦然A股阛阓相沿新质坐蓐力企业发展的伏击发扬。天然，就老本阛阓对新质坐蓐力企业发展的相沿来说应该是全主张的，新质坐蓐力企业发展处于不同的发展阶段，就应该有不同的相沿渠说念与旅途。

比如，在新质坐蓐力企业处于伊始的起步发展阶段，应饱读吹股权投资基金与风投资金积极投资这类新质坐蓐力企业，让股权投资基金与风投资金成为耐性老本，伴跟着这些新质坐蓐力企业的发展壮大。

又比如，对于走过起步阶段的新质坐蓐力企业，饱读吹其到老本阛阓挂牌与上市（包括到境外阛阓上市）。比如，不错到处所股权交往阛阓挂牌交往；也不错到新三板鼎新层挂牌交往，为企业登陆北交所与A股阛阓作好准备。而当企业成长为“三有公司”（有产物、有销售、有明确的盈利忖度打算）之时，可优先安排到北交所或A股阛阓。

是以，老本阛阓对新质坐蓐力企业发展的相沿不限于A股上市。新质坐蓐力企业在不同的发展时辰，需要赢得不同的、相对应的相沿，这种相沿应该是全主张的。而A股上市，则是对新质坐蓐力企业中的“三有公司”的一种相沿。A股阛阓需要鸿沟新质坐蓐力中的“三无公司”上市，但对于“三有公司”的上市则应赐与相沿。上交所受理西安奕材IPO央求，等于相沿新质坐蓐力中的“三有公司”IPO的一种发扬。

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